本报记者 李媛 北京报道

2018年是51Talk转型的一年。重返菲律宾一对一教学业务后，51Talk可谓是喜忧参半。

近日，51Talk公布了第三季度财报。三季报数据显示，现金收入为4.245亿元，同比增长20.1%。其中，菲律宾育青一对一业务发展势头强劲，现金收入3.319亿元，同比增长65.9%，占比78.2%。

然而，菲律宾青少年教育一对一业务的快速发展并没有让51Talk走出亏损的深渊。第三季度营业亏损8860万元，净亏损9040万元。虽然亏损较去年同期有所收窄，但短期内实现盈利并不现实。

亏损持续，短期盈利无望

“我们能够持续保持健康增长，主要得益于菲青一对一业务在非一线城市的拓展。第三季度，一对一业务的现金收入菲律宾青年在非一线城市占比为69.4%，上季度和去年同期的非一线城市占比分别为65.4%和58.6%。” 51Talk评论了公司第三季度的业绩。

数据显示，51Talk一对一业务净营收为2.786亿元，去年同期为2.344亿元，同比增长18.9%。 Havo小班课在美国的净收入为2460万元，而去年同期为170万元。

一对一收入成本9294万元，同比增长7.1%。哈沃小班课的收入成本为1670万元人民币（243万美元），同比增长387.2%。因此，一对一毛利率为66.6%，而去年同期为63.0%。增长的原因是毛利率较低的美国小学比例下降。哈沃小班课毛利率为32.0%，去年同期为-100.4%。

不过，第三季度51Talk运营亏损8860万元，净亏损9040万元。虽然亏损较去年同期有所收窄欧美外教一对一有利润么，但距盈利仍相去甚远。

2016年6月51Talk在美国纳斯达克上市后，黄佳佳曾意气风发地表示，51Talk已接近盈亏平衡，但2017年净亏损5.8亿元，2018年前三季度净亏损为2.63亿元。 。可见，虽然亏损程度已经放缓，但距离盈亏平衡还有很长的路要走。

“与成人培训市场相比，少儿培训有更好的粘性和更高的续订率。51Talk进军青少年市场是对的。这个市场很大，远未饱和，但问题是这个赛道已经形成了稳定的市场。” 51Talk的高层架构和品牌效应太小，虽然通过频繁的战略调整有所改善，但尚未找到盈利策略。”一位不愿透露姓名的业内资深人士告诉第一财经记者。表达。

战略盈利方向盘频繁变动

在51Talk上市一周年之际，51Talk正式推出高端品牌“Havo美国小学”，主要提供欧美外教一对一教学。为此，51Talk还聘请李娜代言“哈沃美国小学”。作为公司的战略重点，51Talk还专门成立了美国小学事业部。

51Talk推出Havo美国小学主要是因为成人逍遥英语成绩下滑以及K12青少年英语持续亏损。被迫推出这个高端品牌，以抢占利润率更高的市场。但上线的时机显然有点晚了，没有抓住高端线上市场的最佳时机。

当51Talk推出“Havo美国小学”时欧美外教一对一有利润么，在线英语市场的高端市场已经是强手林立。 VIPKID和TutorABC（原VIPABC）都是该领域的老牌竞争对手，并在高端英语市场形成了强大的影响力。为了提高品牌认知度，品牌宣传也是大手笔。 iTutor集团邀请姚明代言TutorABC，VIPKID的代言人是当红影视明星刘涛。

进入2018年，51Talk的策略再次发生变化。 3月初，51talk启动新品牌战略，宣布51Talk品牌未来仅从事在线青少年英语业务欧美外教一对一有利润么，主打K12市场，而成人英语业务则继续在51Talk旗下开展。 “无忧英语”品牌。

“51Talk转型的结果是比较乐观的，这给公司的发展带来了希望。因为总体来说，青少年英语学习市场的规模和强度都大大超过了成人领域。”百人在线教育论坛创始人、互联网教育专家马永吉老师点评道。

然而上线一年多的“哈沃美国小学”显然没有达到51Talk的预期。从三季度财报来看51Talk转型之痛：亏损持续，复苏之路艰难，哈沃小班课净营收为2460万元，哈沃小班班营收成本为1670万元。毛利率仅为32%，近两个季度份额也有所下降。可见51Talk的高端战略并不成功。

51Talk第三季度报告显示，其总运营费用为2.822亿元人民币（4108万美元），去年同期为2.857亿元人民币，同比下降1.2%。营业总费用减少主要是由于研发费用和管理费用减少，部分减少与销售费用有关。抵消增长。

其中，销售费用为人民币1.842亿元（2682万美元），去年同期为人民币1.671亿元，同比增长10.2%。增加的主要原因是品牌推广费用增加，而公司自2018年1月1日起执行的新会计准则影响销售人员相关费用减少1,860万元，部分抵消了公司整体增加的费用。开支。扣除股权激励相关费用的非公认会计原则销售费用为人民币1.827亿元（2661万美元），去年同期为人民币1.658亿元，同比增长10.2%。经过去年的改造，51Talk在地铁和很多户外广告中都可以看到大量的投放。

“从51Talk频繁的用户群体变动来看，它正在寻找可以盈利的突破点。不过，财报中市场费用的增加可能是51Talk近年来不可避免的问题，尤其是在业务方面的过度投入。品牌能不能更直接一些，才能有效获取用户。”上述不愿透露姓名的业内资深人士表达了对51Talk未来盈利能力的担忧，而且，由于用户相对分散，深耕二三四线市场也会导致其营销费用大幅增加。

记者向51Talk发来采访信，了解财报中销售费用增加、研发费用减少背后的具体原因。截至发稿，尚未收到相关回复。

菲律宾青少年的一对一教育能盈利吗？

彼得是北京市东城区一所小学的三年级学生。他从一年级开始就参加51Talk的欧美外教课程。 “相比菲律宾外教，我更喜欢欧美外教。课程费用每节课100元左右，比菲律宾外教贵。”根据课程顾问向Peter推荐的最新菲律宾名师课程，不算50门公开课，应该是一对一课程，费用在32元左右，如果算上公开课，价格在25元左右。

“但我觉得很难接受菲律宾语教学的发音，尽管51Talk总是有各种活动来降低菲律宾语教学的价格。”彼得的父亲马克告诉记者。 Peter班上约有一半的学生选择VIPKID等高端品牌进行在线英语教学，每节课费用约为140元。

据51Talk三季报显示，菲律宾青少年教育一对一业务现金收入为3.319亿元，去年同期为2.001亿元，同比增长65.9%，占比现金收入总额的78.2%。 ;而美国青少年教育的一对一业务则大幅下滑。

可见，51Talk的重点正如黄佳佳所说，“我们的城市下沉策略可以让我们在非一线城市潜力巨大的市场获得核心用户。”

在马永吉看来，51Talk针对菲律宾青少年的一对一产品价格低廉，有潜力下沉市场。但一个核心点是，无论是一线城市还是二三四线城市，家长对优质教育资源的渴望是一样的。与欧美外教相比，菲律宾外教能否被中国家庭接受是一个考验，尤其是随着中国消费升级的深入，这种低价策略在中国市场还有发展空间吗？

“菲律宾外教在大多数消费者心目中并不总是最好的选择。菲律宾的英语口语和欧美国家的口语还是有一定区别的。教育是中国家庭最昂贵的投资，更多家庭希望给孩子最好的教育资源欧美外教一对一有利润么，这是价格无法改变的。”上述不愿透露姓名的业内资深人士表示。

一位已辞职的51Talk前员工告诉第一财经记者，51Talk下沉三四线市场是一个不错的选择。在一线城市竞争如此激烈的情况下，51Talk的高性价比还是有市场的。但至于这条路能否让51Talk扭亏为盈，确实很难判断。

虽然51Talk在菲律宾的青少年教育一对一业务已经拓展至低线市场，渠道下沉策略也取得了不错的效果，但很多人并不相信菲律宾的青少年教育一对一业务能够成功。菲律宾可以让51Talk扭亏为盈。毕竟，一方面51Talk面向菲律宾青少年的一对一业务增长迅速，另一方面销售费用居高不下，可见其背后的原因可能与续订率不理想有关。国内家长一直对菲律宾外教的整体素质以及浓重的口音有所抱怨。这也是菲律宾外教名声不佳的主要原因。