作者 |普乌乌马

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5月8日大班外教老师一对一教学，在线教育公司跟谁学向纽交所提交招股说明书，试图上市。这家在线教育公司成立于2014年6月，最近一次融资记录是2015年3月获得高榕资本和启富资本的5000万美元A轮融资。事实上，跟谁学已经开始发力，不需要依赖像其他在线教育公司一样，频繁融资以支持其运营。招股书显示，跟谁学2019年第一季度实现利润3389万元，2018年全年也实现盈利。

6月6日，跟谁学正式登陆纽交所，发行价10.5美元。按发行价计算，公司市值达24.68亿美元，超越此前上市的另一家在线教育龙头新东方在线。按市值计算，跟谁学已成为港美股教育板块第五大教育集团，仅次于新东方、好未来、中国教育控股、中国东方教育。

但放眼整个在线教育行业，能盈利上市的跟学学，简直是凤毛麟角。由于我国教育行业资本化水平和行业集中度较低，能够进入二级市场的公司已经很少。至于盈利，是很多在线教育公司想都不敢想的事情。因此，用少数教育上市公司来窥视整个教育行业，必然会产生“幸存者偏差”。

在线教育无利可图

互联网与教育的结合很早就在中国生根发芽。 1996年，网络学校作为在线教育的早期形式在中国诞生。由于当时带宽和设备的限制，网校均采用录播形式，交互性较差。

在PC时代，在线教育也被称为“远程教育”，因为虽然接受教育的媒介已经转移到计算机上，但教育的形式并没有发生明显的变化。移动互联网时代是在线教育大发展的开端。它不仅让教育突破了时间和空间的限制，还借这股东风，成立了无数在线教育公司，集思广益，创造了多种教育形式的模式创新。

2010年前后，各种在线教育工具、内容和平台开始出现。互联网巨头纷纷进入这一赛道，一些线下平台也开始向线上转移。在线教育的广度和深度空前拓展。

利用互联网思维发展教育一时成为趋势。早期，企业不计成本地依靠融资来抢占市场。 “杀死”竞争对手后，他们形成了垄断。他们依靠提高价格或增加其他收入来维持公司的长期发展。这一模式能够落地的前提是资本的持续输血。

VIPKID就是一个典型的例子。 VIPKID专注于一对一纯正北美外教。其官方数据显示，该平台在北美拥有超过6万名外教，超过50万名付费学生，估值达60亿美元。据The Information提供的财务数据显示，截至2018年3月的财年，VIPKID营收从2017年的3.76亿元增至22亿元。与此同时，亏损也在扩大，从4.59亿元扩大到15亿元。

VIPKID只能通过融资来造血。从2013年10月到2018年6月21日，不到五年时间，VIPKID经历了包括天使轮在内的10轮融资。最新一轮融资尚未落实，因此曾有其资金链断裂的传言。

最终冲出重围的人，不一定是经验最丰富的，但一定是最富有的。这就像走独木桥一样，只有少数人能成功。 VIPKID已经是幸运儿之一了。

《2016在线教育趋势报告》数据显示：在线教育行业玩家数量从2015年底的2000余家减少至2017年上半年的1143家，未来预计将进一步萎缩。

由于参与者众多，这个行业注定仍将是一个竞技场。大多数人在亏损盈利后黯然离场。能成功上市的少数人在跑完马拉松之后还没有到达终点，前面还有下一场马拉松在等待——利润。流利说、尚德、无忧英语等上市公司去年净亏损率分别为162.8%、94.7%、68.5%，距离盈利似乎还相去甚远。业内人士表示，在线教育行业的盈亏情况与中国投资者基本一致，七亏二平一盈利。

然而如此激烈的竞争却吸引了众多互联网巨头重新进入市场，他们的目光不约而同地聚焦在了在线大班课上。

巨头纷纷入局，规划K12大班课

根据班级人数，K12培训可分为一对一、小班和大班。回顾中国教育培训的发展历程，无论是线上还是线下，大班课都是行业发展初期最为流行的业态。究其原因，一方面是行业发展初期师资人才短缺，另一方面是大班形式可以接触到更多学生。在定价体系尚未完善的时代，一位老师可以带更多的学生。学生越多，盈利的可能性就越大。

线下大班课最成功的案例无疑是新东方。名师+大班的结合，让新东方成为当时国内最成功的助教机构。后来，他们把大班形式搬到网上，成立了新东方在线。

但大班并不是教具行业的归宿。由于大班授课缺乏师生互动，个性化教学体验较差，目标明确的出国培训还可以。对于K12课外辅导来说，学生的自制力较弱，学习能力较弱。强调教学经验的一对一辅导往往更有效。因此，继大班热潮之后，一对一热潮席卷全国，尤其是在线少儿英语。该赛道的领军企业，如VIPKID、51talk、DaDa英语等，均提供一对一在线外教。

然而，一对一辅导并不是完美的组合。在不影响教学体验的情况下从跟谁学（GSX.US）的利润看大班双师模式的兴起，增加学生数量不仅可以增加利润率，还可以模拟线下学生互动。小班授课已开始流行。主要教育机构对于什么是完美的师生比例存在不同的看法。例如，好未来的超小班班每班4-5人，新东方的在线小班班主打1对3外教课程，而未来教学和魔耳进军在线英语市场后，则主打“ “1对4”或“1对6”小班教学模式。

那么，小班授课是在线培训的终极模式吗？近期一些教育企业和互联网巨头的动作，让这个问题变得更加悬念。

今年初，网易进行了组织升级和调整。教育产品部从网易杭州研究院分离出来，与北京的网易有道合并。 2019年，网易有道将继续聚焦在线教育，重点是在线大班课——有道精品课。

2019年1月，猿辅导宣布正式关闭在线一对一业务，并表示未来将专注于在线大班业务。

2019年5月，今日头条继gogokid、aiKID两款一对一在线外教产品后，推出重磅在线教育产品——“大理课堂”（又名“清北网校”）。大理课堂还以大班授课为主，采用“讲师+导师”的双师模式。

几乎与此同时，互联网巨头腾讯旗下的公众号“小学家长部落”更名为“腾讯小学网校”，并推出“腾讯小学网校”小程序，为小学生提供综合课程。小学六个年级加上初一。课程采用名师直播课+一对一辅导的形式，即大班课和双师结合。

一对一、小班、大班之战，就是在线教育三大路线之间的之战。每条路线都有其优点和缺点，很难说哪条路线最好。但从目前的趋势来看，巨头们都在试水在线教育，优先考虑“讲师+导师”的双师教育。

K12课后辅导，“双师教育”是最佳解决方案吗？

如果你把一个人的一生展开来看，他前1/4时间的主要任务是学习，中间1/2时间的主要任务是工作，最后1/4时间的主要任务是工作。退休。前1/4的时间里，有一半的时间属于K12类别，即小学+中学。正是因为K12阶段覆盖面广、刚性需求大，K12课外辅导成为在线教育最大的一块。现阶段市场集中度较低，细分市场较多。这块大蛋糕上的每一个细分市场都是一个机会。正如俞敏洪所说：“未来，中国可能有四十、五十家像新东方这样的公司，而学而思和新东方可能只是其中两家。”

互联网巨头纷纷进入这一市场，看到了其中的机遇。与传统教育公司相比，互联网公司在教育领域至少具备三大优势：流量、技术和资金。前面提到，在线教育普遍无利可图，因为获客成本太高。互联网企业可以通过低成本的流量和高效的获客来解决这个行业痛点。资金其实是锦上添花，因为如果解决了获客成本的问题，资金要求就不会太高。毕竟，一旦开始盈利，在线教育堪称“摇钱树”。

那么他们为何共同选择双师教育作为进军K12课外辅导领域的手段呢？

首先我们来看看K12课外辅导的特点。从接受教育的年龄层次来看，在线教育分为幼儿、K12、大学生、成人等几个阶段。由于教育本身就是违背自然的，所以面对其他更简单、更直接的诱惑，一个人需要相当的自制力和自我激励，才能够耐心地接受教育。而我们默认，人随着年龄的增长，自我控制力和自我激励力会越来越强。因此，年龄层次越高的教育，越注重形式和内容。

从培训目的来看，在线教育可分为备考、课后辅导和能力提升三种类型。接受这三类教育的目的依次递减，决定了提供这三类教育服务的标准化程度也依次递减，即从备考到课后辅导再到能力提升，教育产品更多非标准。教育产品越标准化，适用性就越好，即适合大班、小班、一对一等形式。

也就是说，K12课外辅导既要注重学生的学习体验，又要注重学习效果。对于服务提供商来说，需要在迎合用户和经济效益之间取得平衡。

虽然一对一辅导为学生提供了最好的教学体验，但一旦推广，就会因名师短缺而变相降低教学质量。可以说，大班课牺牲了一部分经验来满足对好老师的需求。然而，对于低年级的学生来说，这种需要很强自制力的模式往往并不能产生良好的学习效果。在此之前，小班授课一直被认为是平衡两者的最佳解决方案。学而思、新东方等推出的在线课程也以小班授课为主。

然而，小班模式并不能最大限度地发挥“互联网+教育”的优势。从教学方式来看，线上小班课只是将小班课从线下搬到了线上。仍然没有解决高素质师资短缺和教育资源最大化利用的问题。

目前，“双师教育”或许是在线教育最好的解决方案之一。通过网上大班课，一个“名师”可以带上几百甚至上千名学生大班外教老师一对一教学，可以说把好老师的效能发挥到了极致。名师自带流量和口碑大班外教老师一对一教学，相对降低了获客成本。至于如何满足学生的学习体验，这就需要导师发挥作用。

导师的作用是提供线下辅导大班外教老师一对一教学，提供辅导、答疑、进度跟踪、查漏点、补缺等一系列服务。他们充当讲师和学生之间的桥梁。因此，“双师教育”实际上是一种线上线下相结合的模式。

从更大的意义上讲，双师模式有助于实现教育公平。参考目前发达国家的教育现状，优质教育资源的稀缺性将长期持续存在。以往的经验证明，仅靠国家层面的资源配置和政策支持很难实现教育平等。通过传统手段，教育欠发达地区很难赶上发达地区。事实上，由于经济水平和教育理念的差异，教育资源的不平等在一定程度上会变得更大。

去年年底，一篇题为《这块屏幕可能改变你的命运》的文章在网络上引起不小的轰动。贫困地区中学的成绩突飞猛进，因为有了名校老师的同步网络直播。虽然在实际实施过程中还存在技术问题、资质问题、教学进度差异等诸多问题，但不可否认的是，双师模式在西部贫困县部分中学的应用取得了一定的成效。人们看到了拉近这一不平等希望的机会。

鲁迅先生曾说过：“希望有没有，无所谓，这就像地上的路，其实没有路，走的人多了，它就成了路。” ”。随着跟谁学的上市，所以路径似乎更加清晰。